ВТБ оценил шанс декабрьского снижения КС в 25–30%

Банк допускает декабрьское снижение ключевой ставки на 25 б.п. при благоприятной динамике цен на топливо.

23 октября Банк России сохранил ставку на 14% годовых, повторив сентябрьское решение. При этом ЦБ повысил прогноз инфляции на текущий год с 5,9–6,2% до 6,2–6,3%, а на 2027 год — с 4,3–5,2% до 5,2–5,7%. Прогноз средней ключевой ставки на 2027 год поднят с июльских 10,5–12,5% до 12,5–13,5%. Для держателей облигаций ключевая ставка служит ориентиром при сравнении дохода по бумагам с доходом по вкладам.

Дмитрий Пьянов, первый заместитель председателя правления ВТБ, представил оценку на звонке по результатам третьего квартала. Он связывает благоприятную динамику топлива с замедлением устойчивых компонентов инфляции и считает декабрьское снижение более чем на 25 б.п. маловероятным. Ещё в сентябре он ожидал октябрьской паузы и декабрьского снижения на 25 б.п. На 2027 год его прогноз — четыре снижения по 25 б.п. за восемь заседаний, ставка 13% к концу года и 13,5% в среднем. Аналитики Альфа-банка ожидают паузы 18 декабря и в течение всего первого квартала 2027 года, а к концу 2027-го — ставки 12%.