ЦБ повысит надбавку к риску по секьюритизированным облигациям

Решение принял совет директоров ЦБ 11 сентября, опубликовали его 14 сентября, а новые коэффициенты риска в 250% заработают с 15 октября — они коснутся облигаций, обеспеченных потребкредитами физлиц без ипотеки. Регулятор объясняет это ограничением системных рисков потребкредитования и борьбой с регулятивным арбитражем, и при необходимости может поднять надбавку ещё выше.

Рынок таких бумаг вырос заметно: с начала 2023 по июль 2026 года банки выпустили 64 транша на 1,5 трлн рублей, тогда как за 2019–2022 годы — всего 8 выпусков на 51 млрд рублей. При этом на 1 августа 2026 года 58% облигаций, выпущенных с 2023 года, так и остаются внутри банковской системы — банки одновременно и выпускают их, и держат на балансе.

Схема секьюритизации устроена так: старший транш продают внешним инвесторам, а младший с основными рисками банк оставляет себе, сохраняя процентный доход и высвобождая капитал под новые кредиты. С учётом новой надбавки итоговый коэффициент риска для банка-покупателя составит 52%, что сделает удержание таких бумаг внутри банковской системы дороже по капиталу — при продаже небанковским инвесторам надбавка не действует, и сам инструмент фондирования сохраняется.