СФО ГПБ-СПК: рейтинг облигаций А2 подтверждён на уровне ruAAA.sf

Выпуск ГПБ-СПК А2 на 2 млрд рублей предусматривает купон 16,5% годовых.

Агентство приняло рейтинговое решение 13 ноября 2026 года. Размещение началось 5 декабря 2025 года, погашение назначено на 26 ноября 2033 года. После купонного платежа 26 октября 2026 года непогашенный номинал составил 1,1 млрд рублей.

Выплаты обеспечивают поступления по потребительским кредитам Банка ГПБ (АО). На 1 октября 2026 года основной долг по заложенному портфелю составлял 1,6 млрд рублей, начисленные проценты — 0,02 млрд рублей. На 30 сентября доля переданных в сделку кредитов достигала 2,4% потребительского портфеля банка.

В обеспечение вошло более 4 тыс. кредитов со средним остатком долга 369 тыс. рублей. На 50 крупнейших приходилось 6,8% задолженности, на 100 крупнейших — 11,3%. Средневзвешенная ставка достигла 32,8% годовых, прибавив с размещения 5,4 процентного пункта. С момента выдачи кредитов прошло в среднем около 18 месяцев, до их погашения оставалось 38 месяцев.

Документация разрешает включать в портфель кредиты со ставкой от 16,5% годовых. Снижение средней ставки до 23% запускает плановое погашение номинала облигаций, до 22% — ускоренное. Базовый месячный коэффициент оборачиваемости кредитов, использованный в расчётах с поправкой на кредитные каникулы, составил 1,9%.

Крупнейшие доли задолженности приходились на Ямало-Ненецкий автономный округ — 9,8%, Москву — 6,2%, Московскую область — 5,1%, Ханты-Мансийский автономный округ — 4,7% и Башкортостан — 4,1%. Каждый другой регион занимал не более 4%. Пять крупнейших регионов объединяли 30% долга, десять — 48%.

Более 86% заёмщиков на момент выдачи кредита не имели в прошлом просрочек продолжительностью от 30 дней по любым кредитным продуктам. Зарплатные клиенты банка составляли 98% заёмщиков, средневзвешенный показатель долговой нагрузки достигал 46%. Просрочка свыше 30 дней занимала 0,1% основного долга портфеля. Кредитов с задержкой платежей более 90 дней, каникулами или иной реструктуризацией на дату анализа не было. Объём дефолтных кредитов полностью покрывался резервированием за счёт перераспределения процентных поступлений.

Заёмщик может один раз отложить платёж максимум на два месяца. Если доля кредитов, реструктурированных по законодательству РФ, превысит 9% основного долга портфеля без учёта дефолтных кредитов, начнётся ускоренное погашение облигаций. Период покупки новых требований за счёт возвращаемого основного долга закончился в 2026 году после второго расчётного периода; затем эти поступления стали направлять на погашение номинала.

Обеспечение превышало размер старшего транша более чем на 32%. Основной долг по младшей серии Б2 нельзя досрочно возвращать из погашений кредитов до полного расчёта по А2. Дополнительный резерв обеспечивает возобновляемая кредитная линия Банка ГПБ (АО): её лимит равен 8,5% оставшегося номинала А2, минимум — 20 млн рублей. Совокупную кредитную поддержку без избыточных процентных поступлений агентство оценило более чем в 37% портфеля, а превышение процентных поступлений над купонами и операционными расходами — более чем в 21% годовых от основного долга, без поправок на кредитные потери и досрочные погашения.

Резервного обслуживающего агента у сделки пока нет. При снижении рейтинга первоначального агента до ruA или ниже потребуется договор на резервное обслуживание. Если его не заключат за три месяца, свободные деньги направят на ускоренное погашение А2, приостановив переменный купон по Б2. При снижении минимального национального рейтинга банка до ruA или ниже из процентных поступлений также начнут создавать денежный резерв. После достижения 8,5% непогашенного номинала А2, но не менее 20 млн рублей, лимит кредитной линии обнулят.

По расчётам агентства, годовая вероятность дефолта кредитов портфеля без поправки на макроэкономическую фазу не превышала 4,3%. Модель учитывала удвоение дефолтности в кризис и данные наиболее слабых групп кредитов начиная с 2019 года. Для самих облигаций расчётная вероятность дефолта составила 0,18% на год и 0,36% до погашения; ожидаемые потери — соответственно 0,03% и 0,04%.

Бессрочная программа эмитента допускает размещение облигаций общим номиналом до 250 млрд рублей. Первую сделку с потребительскими кредитами провели 28 марта 2025 года: старший выпуск А1 на 4 млрд рублей погасили в 2026 году, ранее он имел рейтинг ruAAA.sf. А2 стал вторым выпуском в таких сделках. Обеспечение и залоговые счета выпусков разделены. Основание для досрочного погашения другой серии либо размещение старшего выпуска с рейтингом ниже ruA+.sf или без рейтинга запускает ускоренное погашение А2.

Банк ГПБ (АО) на 30 сентября 2026 года занимал третье место в России по активам и входил в десятку крупнейших банков по розничному кредитному портфелю. Его опыт ипотечной секьюритизации включает восемь обращающихся выпусков по программе ПАО ДОМ.РФ с первоначальным суммарным объёмом 295,3 млрд рублей.